5月市场依然非常艰难，投资者的信心比4月更加脆弱，市场上充满了对中国经济的各种担忧，我们的组合持续受到很大压力，不过我们认为市场对于中国经济可能过于悲观了，投资者对于中国股票的看法已经隐含了太多的负面预期，可能忽略了一些重要的信息，我们的观点是对于中国经济复苏而言，可能就是缺一些时间而已。

4月市场艰难，市场有热点，但没有增量资金，我们的组合表现不好，热门的AGI相关投资对我们而言很不确定，海外中资资产受到海外资金对中国资产风险偏好下降的影响，制造业公司普遍受到供给过多的影响。

3月市场波动和分化都比较大，和复苏相关的表现较弱，和AGI（通用人工智能）相关的表现很好。

2月市场表现较弱，因为和去年11月开始到春节前的上涨中市场隐含的预期相比，经济复苏的速度并不够快，我们认为这和今年春节较早，节后气温较低，很多人三年没有回家以至于返岗晚一些有一些关系；另外2月份中美关系因为意外错过阶段性的缓和契机，海外资金流入的持续性受到影响。

​1月市场延续去年11月以来的上涨，市场在去年12月一度对疫情放开以后的情况没有谱，都相对比较谨慎，但是现实的高频数据在春节前已经让市场的预期明显转好，市场也很快调整了预期，市场基本上是一路上行。我们保持积极投资的态度。

12月股票市场的交易经历了从放开的预期到短期现实的压力上，市场表现疲软，中证500和中证1000显著落后于上证50和沪深300指数。我们的持仓反应了我们对于疫情过后的复苏持乐观态度。

11月市场出现大幅上涨，我们认为困扰市场的几大要素都已经出现拐点。

10月份上证50下跌12.0%，沪深300下跌7.8%，中证500上涨1.6%，中证1000上涨2.7%，恒生中国企业指数下跌16.5%，KWEB指数下跌22.1%。我们的组合表现欠佳，我们投资的海外部分中国资产受到拖累较大。