7月市场迎来重大转机，在今年半年度的投资者交流会《心平气和，但非躺平》中，我们认为市场太悲观了，很多悲观是自我加强和自我实现的，对于客观困难的来龙去脉的不同解释和假设，决定了不同的情绪；我们认为下一阶段随着市场的好转，很多事情也会扭转。

6月市场还是很艰难，但是我们仍保持高仓位投资，组合受压，因为我们认为市场过于悲观了，我们的组合构建基于以下考虑

5月市场依然非常艰难，投资者的信心比4月更加脆弱，市场上充满了对中国经济的各种担忧，我们的组合持续受到很大压力，不过我们认为市场对于中国经济可能过于悲观了，投资者对于中国股票的看法已经隐含了太多的负面预期，可能忽略了一些重要的信息，我们的观点是对于中国经济复苏而言，可能就是缺一些时间而已。

4月市场艰难，市场有热点，但没有增量资金，我们的组合表现不好，热门的AGI相关投资对我们而言很不确定，海外中资资产受到海外资金对中国资产风险偏好下降的影响，制造业公司普遍受到供给过多的影响。

3月市场波动和分化都比较大，和复苏相关的表现较弱，和AGI（通用人工智能）相关的表现很好。

2月市场表现较弱，因为和去年11月开始到春节前的上涨中市场隐含的预期相比，经济复苏的速度并不够快，我们认为这和今年春节较早，节后气温较低，很多人三年没有回家以至于返岗晚一些有一些关系；另外2月份中美关系因为意外错过阶段性的缓和契机，海外资金流入的持续性受到影响。

​1月市场延续去年11月以来的上涨，市场在去年12月一度对疫情放开以后的情况没有谱，都相对比较谨慎，但是现实的高频数据在春节前已经让市场的预期明显转好，市场也很快调整了预期，市场基本上是一路上行。我们保持积极投资的态度。

12月股票市场的交易经历了从放开的预期到短期现实的压力上，市场表现疲软，中证500和中证1000显著落后于上证50和沪深300指数。我们的持仓反应了我们对于疫情过后的复苏持乐观态度。